飙破6.36！刚刚，人民币汇率再现“振波”，结汇亏损再袭，明年将面临…

跨境最前沿 Mike外贸说 2023-05-04

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文 | Mike外贸说综合整理

部分内容参考『跨境最前沿』消息

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最近人民币美元汇率再次出现波动，结汇汇率一度升破 6.36！

此前，美联储在 11 月议息会议上表示，将从本周一开始每月购买 700 亿美元国债和 350 亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，到12月中旬，每月购买规模将降至 600 亿美元国债和 300 亿美元 MBS。

今天，美联储购买国债金额从 800 亿美元减至 700 亿美元，减少了 100 亿美元，这种市场预期已变为现实，那么，接下来，继续推动美元指数上涨的新的驱动因子还未出现，必然会导致美元指数回调下跌，从而迫使离岸人民币汇率进一步上涨。

上周，美元指数之所以“暴涨”，并且站上 95.000，主要是因为美联储在 2022 年加息的市场预期升温，深究其原因还是因为美国国内的通胀在持续“攀升”。

Mike 的学员群里也在讨论这个事情，大家略显焦躁。

关于汇率进一步走势如何，我们再来看看下文中专家怎么说。

日前，中欧国际工商学院教授、中国人民银行原调查统计司司长盛松成在发言中表示人民币今年以来升值幅度已达 8%，对企业影响较大，但明年下半年后会贬值。

人民币近期升值较快，大概今年升值幅度已经超过 8%，对出口企业的影响比较大。但是接下来，预计到 2022 年下半年以后，人民币面临的不是升值压力，而是贬值的压力。

原因包括以下三方面：

首先是利差，这是最直接的原因，、。

美国十年期国债和中国十年期国债利差，现在大概在 1.3-1.4 个百分点之间，最高时超过 2 个百分点。因为有利差所以会有大量的资金流入，尤其是流入中国的股市、债市，目前虽然存款、贷款基本上没有大变化，但是流入股市的资金呈波浪式上升，而流入债券市场的资金基本呈直线上升。这是由两国利差引起的，也对人民币汇率产生了影响。

第二是因为近期美元指数的回落。

第三是中国贸易顺差。今年中国三季度的贸易顺差，占了整个 GDP 增长率的19%，而投资只有 15%，历史上好像从来没有过这种情况，而且这种情况还会延续。

以上三方面原因使得今年以来人民币汇率持续上升。

尽管美国现在没有加息，但是随着流动性萎缩，美国市场利润会上升，中美之间利差会缩小，很可能中国遇到的不是现在这样的资金大量流入，而是资金流出的风险。

如果有资金大量流出，就会引起人民币贬值的压力。

那么在这样的预期下，中国应该怎么办呢？

中国始终保持着稳健的货币政策和积极的财政政策，在这样的预期下，更要维持我们的货币政策，叫正常化的货币政策，不能再进行宽松，如果执行宽松的货币政策，人民币汇率、资金流出的压力就会更大。

第二，积极的财政政策应该要加快落实。比如地方政府专项债的发行，实际上是积极财政政策的重要组成部分。今年的地方政府专项债，1-7 月份只发行了全年的 37%。而 2019 年同期发行占比为 80%，2020 年发行占比为 60%。说明前一段时间发行速度比较慢，但是从 8 月份开始发行加速，到现在为止，今年地方政府专项债发行量在全年的发行量中占比已超 75%。

一方面保持货币正常化，另外一方面加快推进落实积极的财政政策，这应该是我们应对的方法。

参考链接：

https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIwNTAyNTU5OQ==&mid=2247505407&idx=1&sn=eade83b2fd9d85ae5cc9c4c148c9664b&chksm=9735adafa04224b90898e7152b55e481c926b25377eb8f4653559a568fe1f65481ef2f69204a&token=1502199562&lang=zh_CN#rd

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