天使基金的“合肥模式”：10年“投早投小”450多个，3家登陆科创板

深耕县区

过去10年，安徽省特别是合肥市科技产业快速发展，“科创+产业”打法成效显著，涌现了一大批具有核心技术和良好商业前景的科技公司。

作为“科创+产业”打法在资本市场的载体，合肥市天使基金成立10年来，累计支持早期创新创业项目450余个，60%的项目投资时成立不满一年，85%以上的项目为被投企业的首轮投资，35%的项目投资时没有营业收入或者收入低于100万元。通过天使基金投资支持，引进各类高层次人才900余人，培育科创板上市公司3家。

在地方科技产业发展向纵深演进，特别是国有资本股权投资逐渐成为各级政府普遍青睐的产业培育和招商引资“利器”的情况下，合肥市天使基金的运营也顺应上述趋势，在区域上下沉、拓展。市天使基金向县区覆盖，参与设立县区天使子基金，并走出合肥，受托管理运营安徽省内其他地区的天使基金。

向县区下沉，契合了县区产业发展的需要。

合肥市天使基金良好的引导效应，使得县区普遍有意愿设立天使基金，但县区大多缺乏专业的基金管理团队。县区天使基金由市天使基金参股出资并统一管理，成为现实选择。对于市天使基金而言，与县区的合作也能够放大资金的杠杆效应，延伸挖掘优质项目的触角，从而扩大政策覆盖面、增强辐射带动作用。

合肥市包河区投资培育新能源重卡领域“独角兽”企业苇渡科技，是市天使基金下沉县区发挥带动作用的典型案例。

苇渡科技创立以来发展迅速，但整车研发资金需求量极大，去年底包河区国资投资平台公司包河创投向其投入2500万元。“从企业提出融资需求到我们投资，前后只用了不到1个月。”包河创投负责人告诉记者，高效决策的关键在于，此前由市天使基金团队管理的包河区天使基金，已经对苇渡科技项目进行了充分调研，并先期投入了1000万元。

获得资金支持后，苇渡科技发展顺利，商业化加速推进，目前比利时主权财富基金正在积极领投苇渡最新一轮股权融资。

“市天使基金管理团队以其专业性，成为我们发掘优质项目的好帮手，也为我们控制风险增加了‘安全垫’。”包河创投负责人说。

截至2024年7月底，合肥市天使基金发起设立县区天使子基金19支，总规模16.5亿元，不仅实现对合肥市下属县区的全覆盖，并且与上市公司合作设立产业天使子基金。此外，还走出合肥，受托管理了合阜产业园天使基金等省内基金，形成“1+19+3”的天使基金群架构。

健康、活跃的创投市场，是促进科技创业、培育发展新质生产力的关键支撑。

合肥市天使基金10年来的投资实践，意义不仅在于直接为众多科技创业项目提供了急需的资金支持，更在于以其成功探索，带动合肥逐步形成了注重专业性和规律性的创投生态。

这体现在多个方面：‍

——县区在与市天使基金合作的过程中，对于创投的理念、逻辑、打法有了更深刻的理解，在过去几年里，包河区、蜀山区等都开始尝试培育自己的专业创投力量。

——合肥在国内创投圈的“能见度”显著提升，专业投资机构纷纷走进合肥寻找投资机会，不少知名机构在合肥设立了分支机构，成为本地创投生态的重要部分。

——投向更早期科技成果转化项目的种子基金设立并运营，创投资本对科技创业的支持延伸到“最初一公里”。

随着天使基金管理运营经验的累积，相关管理制度也在进化。去年6月出台的“2023版”《合肥市天使投资基金管理办法》，与此前的管理办法相比，在管理体制、决策机制、收益分配等方面都作出了调整。

一个重要的变化是，合肥市国资委不再审批天使基金高层次人才团队项目的投资、退出方案，不再审批天使基金投资参股设立子基金方案。天使基金管理机构合肥市创新投公司，以及创新投公司的母公司合肥市产投集团，在具体项目的决策上将有更多自主权。

作为国资监管部门，合肥市国资委将主要督促产投集团建立完善基金管理制度体系，指导产投集团优化基金布局，定期进行基金业务的跟踪监测和风险预警，并做好审计监督和违规问责等工作。

这更加科学地界定了政府部门与企业的角色，体现了向国资投资公司授放权的改革取向，也体现了对市场化、专业化理念的践行。

“我们将始终坚持市场化、专业化理念，专注投资新兴产业和未来产业，促进科技、产业、金融良性循环，助力优秀初创企业成长，为培育发展新质生产力、塑造发展新动能新优势提供有力支撑。”合肥市创新投公司负责人表示。

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